財經

香港2025年12月4日 /美通社/ — 在全球人工智慧發展從模型競爭轉向應用深化的關鍵時刻，機器人產業作為「AI走向真實世界」的關鍵載體，正迎來前所未有的政策聚焦與歷史性發展機遇。美國、歐洲、日本、韓國等主要經濟體紛紛將政策重心向機器人產業傾斜，視其為未來製造業、國防體系與社會服務的基礎設施。在這一全球性產業浪潮中，首程控股（697.HK）憑藉其獨特的「投資+應用」雙引擎模式與平臺化生態構建能力，正成為中國機器人產業鏈中一支不可忽視的新興力量。 全球政策東風：機器人產業進入加速落地期 當前，全球科技政策呈現出由泛人工智慧向機器人領域聚焦的清晰轉向。這一趨勢標誌著機器人產業正從「技術突破期」邁向「政策扶持與商業落地期」的關鍵拐點。 據悉，隔夜美國白宮正在醞釀頒佈機器人產業專項行政命令，並計劃在年底前成立跨部門機器人工作組。此舉意味著機器人很可能繼人工智慧之後，成為美國下一個國家級科技戰略工程。歷史表明，美國僅在戰略性基礎設施領域才會動用行政命令級別的推動力，這無疑將機器人產業提升至國家戰略高度。 多國加速戰略佈局：日本將機器人視為解決人口老齡化與勞動力短缺的核心方案；韓國明確提出在2030年前躋身全球機器人強國前三的目標；歐盟啟動了多項具身智慧前沿研究專案；而中東與東南亞地區則將機器人納入智慧城市與產業升級的核心規劃。這種全球性的政策共振，共同加速了機器人從「實驗室技術」向「國家基礎設施」的演進節奏。 在這一「政策、技術、商業」三重動力同步成熟的節點，產業競爭的核心已轉變為：誰能夠率先在投資佈局、應用落地與產業協同組織上建立穿透力，誰就更可能主導下一代智慧科技產業的發展。 作為熱門港股市場機器人概念股公司之一的首程控股在機器人領域模式最獨特之處在於形成了「投資-應用」的強閉環。公司不僅是資金的提供者，更是產業資源的組織者。它透過推動被投企業的產品在真實場景中進行二次開發、運營驗證，解決了初創企業「技術落地難」的核心痛點。這種將前沿技術從實驗室直接導向電力巡檢等高確定性B端場景的能力，構成了首程難以複製的產業穿透力，也為自身帶來了穩定的現金流與深遠的產業影響力。目前，公司的投資版圖覆蓋了機器人本體、關鍵零部件、動力系統、演算法及具身智慧等核心領域。其投資的企業包括宇樹科技、雲深處、銀河通用、星海圖、松延動力等，幾乎貫穿了中國機器人產業從底層技術到上層應用的關鍵鏈路。這種佈局確保了公司在未來具身智慧產業爆發時，能全面把握各環節的高增長紅利。 雙端落地引擎：夯實B端基礎，開創C端入口 首程控股的商業化路徑清晰分為To B（企業端）與To C（消費者端）兩大陣地，二者相互支撐，共同構建增長飛輪。 首先，在To B端實現深度場景融合，驗證商業化價值。在B端，首程聚焦於機器人商業化確定性最高的領域。透過將生態內企業的產品匯入電力巡檢等剛性需求場景，不僅完成了技術可行性與可靠性的實證，更在此過程中積累了寶貴的場景資料與工程經驗，反哺產品迭代，為未來的規模化複製奠定了堅實基礎。 其次，在To C端構建全國性消費觸達網路，針對中國消費級機器人市場存在的「認知缺口」與「體驗缺口」，首程控股開創性地打造了線上線下融合的消費觸達體系，包括建立線下體驗店。公司打造的「機器人科技體驗店」（目標一年內拓展至20家）已在北京、成都等地成功落地。這些門店集展示、體驗、銷售於一體，被譽為「機器人行業的4S店」。國慶期間單店日銷售額突破十萬元、日客流過萬的業績，證明瞭將機器人從「看不見、摸不著」的科技概念轉化為「可試、可玩、可買」的消費品的巨大潛力。這是推動中國機器人消費化最關鍵的一步。此外，公司正在密集籌備的機器人專屬直播間，將承擔產品展示、科普教育、銷售轉化與使用者資料沉澱等多重功能。當「線上直播引流」與「線下體驗轉化」相結合，首程有望成為中國機器人面向大眾消費市場的最強入口。 首程控股的戰略並非簡單的「投資加銷售」，其本質是構建了一個能夠推動行業技術與需求雙向增長的平臺型生態系統。這一系統形成了一個強大的自我強化增長飛輪：投資佈局 → B端落地驗證 → C端市場教育 → 資料反哺企業 → 估值與收益提升 → 再投資深化佈局。在這個飛輪中，前期投資奠定了產業根基，B端應用驗證了商業價值併為技術最佳化提供真實反饋，C端網路則加速了市場教育並開闢了廣闊的營收渠道，最終的資料與資本收益又反哺於新一輪、更深度的產業佈局。 隨著全球進入「機器人優先」的新時代，機器人產業有望如新能源汽車、智慧手機一樣，開啟一個長達數年的規模化增長週期。首程控股憑藉其全鏈條的投資佈局、深度的B端場景穿透、創新的C端消費入口以及獨特的平臺型組織能力，已初步構建起國內最具產業穿透力的機器人生態之一。這不僅使其能夠充分受益於行業貝塔性的增長，更賦予了其透過生態協同創造阿爾法價值的潛力。在時代視窗已然開啟的背景下，首程控股正成為一個值得密切關注、並可能在未來數年實現價值重估的產業龍頭標的。

香港2025年12月4日 /美通社/ — 全球知名科技券商老虎國際（Nasdaq：TIGR）公佈截至2025年9月30日的第三季度未經審計財務資料。財務資料顯示，老虎國際第三季度營收達1.75億美元，按年增長73.3%，按季增長26.3%，創下歷史新高。季內歸屬母公司的non-GAAP淨利潤為5705萬美元，為去年同期的2.8倍，按季增長28.2%，創下歷史新高。期內新增入金客戶3.15萬，帶動總入金客戶數按年增長18.5%達到122.4萬。市場交投保持活躍，總交易額按年增長28.5%至2094億美元。全球新入金客戶平均淨入金超過3.2萬美元，亦重新整理歷史記錄。客戶總資產按季增長17.3%，按年增長49.7%至610億美元，再創歷史新高。 老虎國際創始人及CEO巫天華表示：「三季度，市場環境持續向好，公司營收、利潤和客戶資產均再創歷史新高。截至目前，我們已基本完成全年15萬新增入金客戶的年度目標。同時，公司持續最佳化獲客策略，深化產品多元化佈局，贏得更多優質客戶信任，本季度新加坡和香港新入金客戶平均淨入金分別達到6.2萬美元和3萬美元，兩地客戶資產按季分別增長約20%和60%，使用者品質保持穩步提升。」 「老虎持續深耕海外市場，讓全球投資變得更便捷、更普惠。在新加坡，我們保持當地領先券商地位，已成為本地首家支援透過 Cash Boost Account 繫結公積金投資賬戶（CPFIA）與補充退休賬戶（SRS）的數字券商，助力使用者更高效地一站式管理退休資金；同時，我們免除了無交易賬戶在新交所（SGX）的季度託管費，幫助使用者降低長期投資成本。在香港，我們繼續豐富產品矩陣，三季度首次推出日本市場的衍生品服務——日經期貨。此外，我們已於9月在紐西蘭上線虛擬資產交易，為當地使用者提供比特幣、乙太坊等主流虛擬貨幣投資服務。未來，老虎將繼續拓展與提升服務能力，讓投資者更輕鬆、高效地佈局全球多元資產。」 新加坡持續鞏固本地領先數碼券商地位 總交易賬戶數連續7個季度增長  香港總交易額按年增長超三倍 上線日本日經期貨 在總部新加坡，老虎繼續鞏固其本地領先數碼券商地位，平臺多項核心業務指標在三季度創下歷史新高。總交易賬戶數已連續七個季度保持增長，總交易訂單數按年增長54%，創下新高。從市場偏好來看，新加坡本地使用者對美股及新股市場仍最為青睞—— 美股股票和美股期權的交易額按年增長 71% 和 106%；新加坡股票的交易額按季增長 74%，按年增長31%。作為新加坡領先的數碼券商，老虎持續提升當地投資者的使用體驗。為讓更多本地投資者能夠輕鬆參與股市，老虎新加坡已免除無交易賬戶的新交所（SGX）季度託管費，降低長期持有者的持倉成本，讓投資更普惠、更友好。同時，老虎也成為新加坡首家支援透過 Cash Boost Account 繫結公積金投資賬戶（CPFIA）與補充退休賬戶（SRS）的數字券商，使用者可在Tiger Trade內一站式管理退休資金，提升長期財富規劃的效率與便捷度。Tiger BOSS 借記卡也新增Samsung Pay支援，現已可繫結大部分主流電子錢包，為使用者帶來更順暢的日常支付體驗。 在香港，老虎透過更具價效比的全球交易服務吸引更多優質客戶，三季度新開戶人數按季增長60.3%；總交易額按年增長超過三倍，交易訂單數按年勁增190%，按季增長31.4%。港股市場依舊表現亮眼，期內港股和港股期權交易訂單數分別按季增長66.4%和88.3%。現金管理產品亦受到使用者追捧，「老虎錢罌」（Tiger Vault）繼續保持穩健增長，其中港元貨幣基金訂單數與交易金額按季分別增長 76% 和 81.3%。數位資產也延續熱度，加密貨幣交易訂單數和交易額分別按季增長58.1%和80.9%，反映使用者對多元資產類別配置的興趣持續提高。產品層面，老虎香港不斷拓展產品類別，9月正式上線第一支日本市場產品——日經指數期貨，進一步完善全球多資產戰略佈局。 美國三季度交易活躍度與資產規模持續提升，TradeUP期內託管資產（AUC）按季增長52.4%，整體收入按年增長36%。更多本土客戶選擇老虎平臺參與全球市場，股票交易量按季提升73%， 期權交易量按季提升45.8%，反映出穩步增長的使用者粘性。老虎美國投行業務在本季度表現尤為亮眼，期內美股IPO收益按季大增 316.9%。公司以主承銷商及唯一賬簿管理人身份成功完成比鄰找房、黑瞳科技、一畝田等 5 個美股 IPO 專案，進一步彰顯其在美國資本市場的承銷實力。 老虎在澳洲市場進一步收獲市場信任，平臺使用活躍度和收入均顯著提升。三季度，新增開戶數按年增長46.6%，淨入金金額按年增長118.8%，總交易金額按年增長111.5%；毛收入按年增長101.7%。同時，老虎憑藉卓越的使用者體驗與平臺價值，在季內榮獲本地權威獎項Finder 2025「最佳新手適用股票交易平臺」，進一步印證使用者對老虎平臺價值的認可。在紐西蘭，老虎期內淨入金金額按年大幅提升173%，按季增長135%；總成交金額按年增長100%，按季顯著提升169%。交易活躍度同步走高，美股正股訂單數按年增長104%，按季上升114%，顯示出核心美股品類在當地市場的持續吸引力。此外，老虎在紐西蘭不斷拓展服務，於9月正式上線虛擬貨幣交易，本地使用者現可在老虎平臺上更便捷地一站式管理比特幣（BTC）、乙太坊（ETH）等主流虛擬貨幣。 持續升級TigerAI、加密貨幣市場洞察等功能 提升投資決策效率 老虎錢罌在香港持續受追捧 保有規模按年增長三倍多 三季度，老虎國際佣金收入為7291萬美元，按年增長76.9%；利息相關收入達7599萬美元，按年增長49.7%。公司持續反覆運算產品功能，助力使用者在多市場、多資產的精準交易。Tiger Trade在三季度進一步最佳化加密貨幣相關功能，新增宏觀市場洞察、持幣公司等特色資料，説明使用者洞察投資機遇，精準投資決策。智慧投研助手TigerAI使用熱度迅速攀升，期內使用者數按年增長近5倍，會話量按年翻了10倍，使用者習慣初步建立。同時，多個AI Agent*功能持續最佳化，為使用者提供更好的智慧問答體驗，説明使用者獲取更高品質資訊，提升個股研判的精準度，從而增加交易的勝率。此外，「交易分享」功能進一步升級，支援更多使用者分享交易與勝率表現，讓其他投資者能夠從中參考策略、尋找更好的市場切入點。另外，PC 端也新增期權歷史資料回測與繪圖資料同步功能，説明使用者更直觀地評估策略效果、最佳化交易計畫。三季度，老虎平臺整體交易活躍度保持強勁，各品類的日均交易量（DARTs）按年增長71.5%；夜盤交易體驗持續升級，期內夜盤時段美股日均交易量（DARTs）按年實現近2倍以上增長。 繼二季度強勁表現後，老虎IPO申購業務在三季度繼續保持高速增長。香港IPO市場持續火熱，老虎平臺港股IPO申購金額按季翻倍，孖展金額按季增速位列全市場第一**。具體資料來看，期內申購人數按季增長39.3%，申購金額按季大幅提升121.5%，展現出平臺承銷能力的進一步增強。 財富管理側，三季度財富管理規模（AUC）按年大增123.1%，財富客戶數按年提升50.5%，反映出使用者對老虎多元化資產配置方案的持續信任。現金管理工具”老虎錢袋子”延續強勢增長，各牌照業務規模合計按年增長超1.56倍，客戶量按年增長57.1%。香港市場表現尤為突出 ——「老虎錢罌」保有規模按年飆漲339%，按季增長51.2%；客戶數按年攀升105%，按季增長25.5%。結構化票據業務亦發展穩健，期內交易額按季上漲59.9%，交易戶數按季上升53.4%。老虎在高淨值客戶群體中的影響力不斷擴大，資產規模超過百萬美元的活躍使用者數按季增長22.6%，持倉基金金額按季提升18%。此外，老虎進一步延伸資產管理服務能力，香港資管9號牌已獲批升級至虛擬資產投資管理，讓投資者能接觸更多元的資產型別，把握數位化時代下的全新財富增長機遇。 統包資產管理平臺（TAMP）—— TradingFront 業務三季度保持穩健發展，隨著平臺創新功能與投資解決方案的不斷升級與擴充套件，平臺持續吸引更多顧問加入，推動總託管資產（AUC）按季增長17%，賬戶數保持雙位數按季增長。創新型推薦分潤賬戶（Referral Client Accounts）數按季增長22.8%，持續助力顧問提升服務粘性與收益能力。期內，TradingFront推出多項AI與資料驅動創新功能：智慧投研分析工具TradingFront AI 能為顧問提供實時的投資組合分析與市場洞察，幫助顧問提升分析效率和決策品質；推出Adviser Turbo 銷售追蹤系統則透過一體化資料看板，説明財富管理人實時追蹤新開戶數、各產品受託資產（AUA）及關鍵增長指標，最佳化運營效率。同時，結構化票據多報價功能，支援來自10多家發行方的實時報價，並提供專屬勝率報告，持續提升定價與全流程管理效率。 投行承銷業務穩健發展，擔任5宗美股IPO唯一主承銷商 ESOP前三季度收入按年增長50% 三季度，老虎國際包括投行及員工股權激勵服務(ESOP)等企業服務在內的其他收入達2627萬美元，按季增長110%，按年增長189.1%。投行業務持續表現亮眼，期內老虎共參與承銷6宗港股IPO及公開增發和10宗美股IPO及融資交易，在5宗美股IPO承銷專案中均擔任唯一主承銷商，進一步鞏固在承銷領域的專業優勢。BOSS直聘成為老虎首個港股公開增發專案，亦是近年來港股市場首家採用該方式融資的企業；極智嘉科技作為全球AMR倉儲機器人第一股，其國際配售獲約30倍認購，是今年港股IPO中國際配售認購倍數最高的專案之一。美股市場方面，老虎參與承銷的一畝田專案則成為本季度中概股募資規模之首。在數字資產方面，老虎期內共完成5宗美股上市及融資專案。在Solana Company 5億美元PIPE專案中，老虎擔任聯席配售代理人。 ESOP方面，公司控股品牌「一心向上」在三季度新增46家客戶，包括赤峰黃金、南山鋁業國際、石藥集團、滬上阿姨等知名企業。累計服務企業達709家。受益於獨立拆分以來的持續市場化運營和IPO業務的持續增長，前三季度收入按年增長超50%。 企業號方面，公司本季度新增包括藍思科技、佳鑫國際、博泰車聯、週六福珠寶、明略科技等在內的17家企業號客戶，累計客戶數已達504家，持續拓展高品質客戶矩陣。期間企業號與重塑能源合作，透過「小虎調研團招募」及後續回顧，帶領使用者沉浸式探訪氫能基地，直觀瞭解氫能的商業化程序；轉播「大愛無疆・模塑未來」WAIC 2025 大模型論壇，搭建技術交流視窗，助力瞭解行業前沿方向；轉播 FX Super…

香港2025年12月4日 /美通社/ — 美國東部時間2025年12月2號，針對英飛凌向英諾賽科發起的337調查案件，美國國際貿易委員會（ITC）發布裁判結果：在涉案的兩項專利中，ITC裁定英諾賽科當前產品設計均完全不侵權。本次裁決是英諾賽科對抗英飛凌系列專利案的又一場重大勝利。 2024年7月，英飛凌透過4項專利向美國ITC提出英諾賽科專利侵權指控，但隨後在案件審理過程中，英飛凌主動撤回了其中兩項涉案專利的全部指控。此次ITC對剩餘兩項涉案專利亦不侵權的判決結果是英諾賽科在專利大戰中取得的又一次關鍵性勝利，將為氮化鎵產業的全球化發展掃清障礙。